Category: 
May 18, 2007
Veliki pritisak potražnje za kunama krajem prošlog i početkom ovog tjedna donio je porast kamatnih stopa na novčanom tržištu i to prije svega kod najkraćih rokova dospijeća, najosjetljivih na trenutnu likvidnost.
Krivulja kamatnih stopa se izravnala i privremeno postala inverzna obzirom da su se i kratkoročne kamatne stope na novčanom tržištu popele na razinu iznad 5%. Ipak, odgovor na tako povećanu potražnju za likvidnošću se našao u ovogodišnjoj rekordnoj razini plasmana sredstava na obratnoj repo aukciji koja je premašila 4,6 milijarde kuna te malo smanjio pritiske.
Obratna repo stopa ostala je nepromijenjena s obzirom na stabilnost koju za sada i dalje podržava središnja banka, no da je potražnja za likvidnošću velika potvrdila je i promijenjena najviša obratna repo stopa po kojoj su tražena sredstva (3,55%). Iako su banke većim dijelom ovog novog razdoblja obvezne pričuve na strani likvidnosti iznad potrebne za održavanje obvezne pričuve, likvidnost je vrlo uska s obzirom da posljednji podaci pokazuju da se gotovi novac u optjecaju povećao u posljednja dva dana prethodnog tjedna za 600 milijuna kuna izvlačeći ta sredstva iz sustava. Samo je manji dio tih sredstava vraćen u sustav te je u uvjetima segmentiranog tržišta (dio sudionika s većom potrebom za likvidnošću) zabilježen rast kamatnih stopa. I dugoročnije su se kamatne stope na novčanom tržištu dosegnule razinu blizu ili iznad 5%.
Aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija nije bilo što je u skladu s vijestima o povoljnim kretanjima u javnim financijama, a stigla je i vijest o još jednoj odgodi aukcije trezorskih zapisa za početak lipnja.
Kuna se tijekom ovog tjedna ipak stabilizirala pa je usprkos privremenom padu tečaja ispod razine od 7,32 kune za euro, tečaj ubrzo vraćen na razinu iznad 7,32 kune za euro. Postojeća potražnja za devizama uspjela se suprotstaviti dosadašnjim jačim aprecijacijskim pritiscima na kunu i povećanoj potražnji za kunama, pa i malo podići tečaj. Dosadašnji pad tečaja izazvao je ipak malo veći otpor daljem jačanju kune prije no što uobičajeni sezonski pritisci veće ponude devize i potražnje za kunama ponovno ne dođu izražaja.
više...
Krivulja kamatnih stopa se izravnala i privremeno postala inverzna obzirom da su se i kratkoročne kamatne stope na novčanom tržištu popele na razinu iznad 5%. Ipak, odgovor na tako povećanu potražnju za likvidnošću se našao u ovogodišnjoj rekordnoj razini plasmana sredstava na obratnoj repo aukciji koja je premašila 4,6 milijarde kuna te malo smanjio pritiske.
Obratna repo stopa ostala je nepromijenjena s obzirom na stabilnost koju za sada i dalje podržava središnja banka, no da je potražnja za likvidnošću velika potvrdila je i promijenjena najviša obratna repo stopa po kojoj su tražena sredstva (3,55%). Iako su banke većim dijelom ovog novog razdoblja obvezne pričuve na strani likvidnosti iznad potrebne za održavanje obvezne pričuve, likvidnost je vrlo uska s obzirom da posljednji podaci pokazuju da se gotovi novac u optjecaju povećao u posljednja dva dana prethodnog tjedna za 600 milijuna kuna izvlačeći ta sredstva iz sustava. Samo je manji dio tih sredstava vraćen u sustav te je u uvjetima segmentiranog tržišta (dio sudionika s većom potrebom za likvidnošću) zabilježen rast kamatnih stopa. I dugoročnije su se kamatne stope na novčanom tržištu dosegnule razinu blizu ili iznad 5%.
Aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija nije bilo što je u skladu s vijestima o povoljnim kretanjima u javnim financijama, a stigla je i vijest o još jednoj odgodi aukcije trezorskih zapisa za početak lipnja.
Kuna se tijekom ovog tjedna ipak stabilizirala pa je usprkos privremenom padu tečaja ispod razine od 7,32 kune za euro, tečaj ubrzo vraćen na razinu iznad 7,32 kune za euro. Postojeća potražnja za devizama uspjela se suprotstaviti dosadašnjim jačim aprecijacijskim pritiscima na kunu i povećanoj potražnji za kunama, pa i malo podići tečaj. Dosadašnji pad tečaja izazvao je ipak malo veći otpor daljem jačanju kune prije no što uobičajeni sezonski pritisci veće ponude devize i potražnje za kunama ponovno ne dođu izražaja.
više...
Sorry, no comments yet.